鄭糖出現久違大漲，下周還能接著嗨嗎？

本文源自：文華財經

本周，外盤反彈帶動國內盤面的同時，國內備貨將逐步啟動和南方降溫題材進一步激發熱度，鄭糖出現久違大漲，主力合約創出八周高位，周升幅達3.54%。但新糖供應陸續增加以及進口糖的流入仍構成限制，該合約于5200關口一度出現激烈爭奪。下周，鄭糖還能繼續向上嗎？

　　**印度出口政策塵埃落定，國際糖價反彈**

印度出口補貼政策在延遲三個月后落地，補貼水平低于業內預期，成為ICE原糖反彈的最大動力。印度內閣上周三批準了一項350億盧比的補貼政策，鼓勵資金短缺的糖廠在10月1日開始的2020/21年度出口600萬噸糖。印度糖廠協會會長稱，盡管補貼減少，但由于全球市場價格上漲，印度將會出口600萬噸糖。但一些印度行業官員稱，鑒于今年的補貼政策宣布延遲了將近三個月，因此出口可能在400-500萬噸。

其他產糖國方面，今年巴西受到往常更為干燥的不利天氣條件影響。巴西行業組織Unica技術主管Antonio de Padua Rodrigues稱，巴西2021/22年度糖產量料低于對當前年度創紀錄的產量預測3840萬噸，因下一年度甘蔗含糖量將下降。與此同時，泰國糖產量預期將下滑至十年來最低水平，同樣因干旱破壞甘蔗種植。

　　**節日備貨疊加南方降溫，國內題材亦激發熱度**

國內糖市現貨提價，銷售情況略有恢復。據沐甜科技，截至12月18日，南寧中間商站臺新糖報價5200元/噸，新糖倉庫報價5180-5220元/噸；柳州中間商新糖站臺報價5210元/噸，倉庫報價5160-5200元/噸。市場對于節日備貨期待樂觀，期貨、現貨市場情緒互現影響。此外，南方降溫題材也激發盤面熱情。

但供應充足對市場構成限制。北方甜菜新糖大量上市后，南方甘蔗糖廠也逐步進入集中開榨階段，目前廣西累計70家糖廠開榨，云南累計開榨12家糖廠。在新糖上量的同時，進口糖、糖漿進口處于高位。據海關總署，中國10月食糖進口量為88萬噸，較去年同期相比增加94.3%。且商務部公布的最新原糖到港預報中后期到港壓力仍大。

展望后期，國際市場雖然出現利好因素，但當前ICE原糖價格上已有所體現，進一步反彈或需要更多刺激。近段時間以來，原油重心上移，關注巴西甘蔗制糖比能否出現積極變化。國內方面，供需兩端仍將博弈。供給端，11月進口情況將公布。需求端，隨著元旦、春節臨近，密切跟蹤銷售進展。

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